Pe masura ce Rezerva Federala isi incepe marti reuniunea de elaborare a politicilor din martie, ratele dobanzilor raman la un nivel maxim din ultimii 23 de ani, dar somajul este scazut, actiunile au atins niveluri record repetate si nu se vede nicio recesiune. Economistii sunt nedumeriti.
Ori de cate ori Rezerva Federala ridica ratele pentru a lupta cu inflatia ridicata, riscul unei recesiuni creste, iar economia SUA a cazut de obicei intr-o recesiune economica sub greutatea cresterii costurilor imprumuturilor. Dar asta nu s-a intamplat inca de data aceasta.
Economia Americii ramane remarcabil de solida, in ciuda ratelor ridicate ale dobanzilor. Economistii spun ca acest lucru se datoreaza partial ratelor ipotecare extrem de scazute pe care proprietarii de case le-au blocat in timpul pandemiei, cand Fed a redus ratele aproape la zero; impreuna cu finantele casnice in general sanatoase ale multor americani din ultimii ani.
Presedintele Fed, Jerome Powell, a declarat luna trecuta pentru CBS News ca este „esential” ca banca centrala sa majoreze ratele in ritmul agresiv pe care l-a facut, chiar daca asta inseamna ca americanii ar putea simti o „durere”.
„Am fost sincer spunand ca am crezut ca va fi durere. Si ne-am gandit ca durerea va veni probabil, asa cum s-a intamplat in atatea cicluri trecute, sub forma unui somaj mai mare”, a spus Powell. „Asta nu s-a intamplat.”
Desi este un fenomen care i-a uimit pe multi economisti, si mai important, i-a scutit pe americani pana acum de durerea economica neiertatoare a unei recesiuni.
„Catusele de aur” ale ratelor ipotecare mici
Principalul instrument pe care il foloseste Fed pentru a gestiona economia si a implementa politica monetara este stabilirea ratei dobanzii cheie, care influenteaza costurile de imprumut. Ori de cate ori trebuie sa raceasca economia prin scumpirea imprumutului, Fed creste ratele, ceea ce ar trebui apoi sa reduca inflatia.
Un credit ipotecar este un tip de datorie consistenta, dar importanta, pe care americanii o asuma pentru a cumpara o casa si este foarte supusa deciziilor de rate ale Fed. Acel canal cheie pentru transmiterea politicii monetare catre economia reala mai larga nu a functionat la fel de bine ca in trecut.
„Majoritatea datoriei este in credite ipotecare si multi dintre cei care au fost blocati la dobanzi scazute i-au spus Fed sa majoreze dobanzile tot ce doreste. Sunt blocati in urmatorii 20 sau 30 de ani”, a declarat Dan North, economist senior la Allianz Trade, pentru CNN.
Fed a redus dramatic ratele dobanzilor in primele zile ale pandemiei de Covid-19 pentru a ajuta la sustinerea unei economii care se confrunta cu somaj ridicat, determinand si ratele ipotecare sa scada in tandem. Dar, cand economia SUA s-a redresat brusc in 2021, a declansat o frenezie a cumpararii de case, ratele ipotecare inca la niveluri ultra-scazute.
Acei proprietari de case care au beneficiat de o rata ipotecara accesibila de 3%, de exemplu, nu este probabil sa o schimbe cu ceva mai mare. Creditul ipotecar cu rata fixa pe 30 de ani a fost in medie de 6,74% in saptamana incheiata pe 14 martie, potrivit datelor lui Freddie Mac.
Aceasta este in scadere de la nivelul maxim de doua decenii de 7,79% la sfarsitul lunii octombrie, dar mai mare decat orice observat din 2008 pana in 2022.
Aceste tarife foarte mici sunt asa-numitele catuse de aur care ii impiedica pe multi proprietari sa-si vanda casa, chiar daca au nevoie sau doresc.
Oficialii Fed au reflectat in ultimele lor previziuni economice din decembrie ca se asteapta sa reduca ratele dobanzilor de trei ori in acest an, ceea ce ar scadea si ratele ipotecare. Ei lanseaza noi previziuni miercuri, cand Fed isi anunta ultima decizie privind rata dobanzii.
Bilanturi robuste ale gospodariilor
Finantele consumatorilor erau intr-o forma excelenta cand Fed a inceput sa majoreze ratele. Multi americani si-au marit conturile de economii in 2020 si 2021 datorita platilor de stimulare legate de pandemie si a nu cheltuielilor pentru servicii din cauza restrictiilor din acea perioada.
Piata muncii era, de asemenea, fierbinte cand economia s-a reintors dupa pandemie in 2021, deoarece angajatorii au concurat pentru muncitori prin cresterea salariilor si cresterea beneficiilor.
Angajatorii continua sa angajeze lucratori intr-un ritm solid, somajul ramane sub 4% si lucratorii continua sa obtina castiguri salariale mai puternice decat orice s-a vazut in vremurile de dinainte de pandemie. Valoarea neta a americanilor a crescut intr-un ritm istoric din 2019 pana in 2022, potrivit sondajului trienal al Fed al finantelor consumatorilor.
Totul inseamna ca americanii au fost bine echipati pentru a face fata efectelor ratelor ridicate ale dobanzilor.
„Bilantele consumatorilor au fost sanatoase, cu rate ale datoriilor destul de scazute”, a declarat Karen Manna, manager de portofoliu de clienti la Federated Hermes, pentru CNN.
„Portfoliile lor au performante foarte bune acum, investitiile cu venit fix le ofera si mai mult, asa ca nimeni nu se simte obligat sa-si predea datoria si sa ia in calcul rate ale dobanzilor mai mari, asa ca aceasta este o circumstanta cu mult diferita de noi.” am vazut in istorie”, a spus ea.
Reuniunea de elaborare a politicilor din martie a bancii centrale are loc marti si miercuri din aceasta saptamana, cu o decizie anuntata miercuri la 2 pm ET, urmata de o conferinta de presa condusa de presedintele Powell la 2:30 pm ET. Analistii se asteapta ca Fed sa-si mentina rata de referinta constanta pentru cea de-a cincea intalnire consecutiva.