Una dintre temele consistente ale naratiunii economice conservatoare este admiratia pentru SUA si capacitatea sa de a creste rapid. Modul in care a revenit in urma pandemiei si modul in care a scapat de impactul invaziei Rusiei asupra Ucrainei ar trebui sa serveasca drept model. O analiza conservatoare neoliberala pune accent pe tehnologie, inovatie si un spirit antreprenorial asemanator unui mit pe care Marea Britanie ar face bine sa le imite.
Ceea ce ignora este modul in care economia Statelor Unite avanseaza cu evaluarile fantastice ale pietei bursiere si contabilitatea in afara bilantului, care amintesc de anii dinaintea crizei financiare din 2008. Si cum ambele obiceiuri ar putea sa muste inapoi in mare masura, asa cum au facut-o in 2008 si destul de curand.
In timp ce Europa se lupta intr-un mod in mare masura transparent cu consecintele dezindustrializarii si cu o forta de munca imbatranita, cu niveluri ridicate de bunastare si subventii de stat (oferindu-le comentatorilor de dreapta toata munitia de care au nevoie pentru a distruge societatile social-democrate care se misca lenta), SUA ascunde multe dintre ele. Probleme.
Unul dintre aceste costuri este o criza de asigurari care se profileaza, cronicizata de analistii de la Bloomberg. Este un exercitiu in afara bilantului care se situeaza alaturi de imprumuturile pentru studenti si pensiile din serviciul public pentru dimensiunea sa, dar le depaseste pentru instabilitatea de cosmar a intregii scheme.
Furnizorul de date financiare a documentat trecerea de catre milioane de proprietari de la asiguratori privati la un asigurator de stat „de ultima instanta” in zonele afectate de criza climatica si de uraganele, incendiile si inundatiile pe care le provoaca cresterea temperaturii. Aceste planuri si-au dublat cota de piata din 2018, iar pasivele lor au depasit pragul de 1 miliard de dolari pentru prima data in 2022, potrivit Property Insurance Plans Service Office, o companie de cercetare care urmareste programele.
Criticii modului in care asiguratorii privati si-au descarcat datorii se tem ca chiar si un val modest de daune in oricare dintre aceste state va coplesi finantele schemei. Totusi, s-ar putea argumenta ca atunci cand se va intampla acest lucru, guvernul SUA va fi cel care va prelua fila, pastrand o problema proasta relativ de sine statatoare.
O criza bancara care se profileaza poate sa nu fie atat de usor de oprit la granita. Saptamana trecuta, Fondul Monetar International (FMI) a avertizat ca bancile americane sunt expuse riscului din cauza impactului ratelor mari ale dobanzilor asupra valorii proprietatilor comerciale.
Blocurile de birouri care si-au vazut cresterea valorii in ultimii 15 ani sunt acum serios sub apa, din punct de vedere financiar. Analistii sunt ingrijorati de ceva vreme de pasivele uriase din bilanturile bancare, dar lipsa cererii de spatii de birouri, ca urmare a tendintei de a lucra de acasa, inseamna ca o criza este acum iminenta.
Cu totii ne amintim cum pietele imobiliare rezidentiale subprime din California, Florida si multe alte state din SUA au devenit o bula dupa cativa ani de vanzari agresive de credite ipotecare catre persoane cu venituri mici. A izbucnit, declansand criza financiara din 2008, dupa ce o serie de cresteri ale ratei dobanzii au facut ca creditele ipotecare sa nu fie accesibile, iar proprietarii i-au restituit cheile.
FMI a spus ca un „subgrup considerabil” de banci are probleme, „cu temeri ca esecul unei institutii ar putea precipita o pierdere mai larga a increderii in sector”.
Acesta a adaugat: „Dincolo de pierderile nerealizate din cauza dobanzilor mai mari, riscul de credit suportat de unele institutii, in special expunerea lor la imobiliare corporativa, se afla in centrul temerilor investitorilor de astazi”.
Personalul agentiei de rating de credit S&P si-a exprimat, de asemenea, ingrijorari cu privire la ratele ridicate ale dobanzilor, desi fac un punct separat, spunand ca cresterea facturilor datoriilor ar putea declansa un val de esecuri corporative in SUA anul viitor. La un briefing recent, unii dintre analistii agentiei au declarat ca mii de companii si-au acoperit expunerea la dobanzi, pariand ca se pot refinanta atunci cand ratele s-au redus. Ce se intampla daca tarifele scad usor? Aceste companii isi vor gasi imprumuturile inaccesibile si vor cadea.
Se asteapta ca guvernatorii bancilor centrale din SUA, zona euro si Marea Britanie sa reduca lent costul imprumuturilor in acest an. Posibil prea incet.
O alta ingrijorare este exuberanta observata pe bursele din SUA. S-ar putea ca cresterile valorilor actiunilor din ultimii doi ani, impingand S&P 500 din SUA la un nivel record, sa constituie o bula speculativa si o ruina este iminenta?
Un mare admirator al SUA, Rishi Sunak pare sa creada ca Regatul Unit ar fi bine plasat in slipstreamul Washingtonului. Aceasta inseamna slabirea constrangerilor asupra companiilor financiare si bancilor, lasandu-le sa se alature cursei pentru profit, reducand in acelasi timp capacitatea serviciilor publice, inclusiv a sanatatii.
De asemenea, inseamna sa devii mai dependent de investitiile straine si de importurile de bunuri esentiale din tari care au legi laxe in materie de sanatate si siguranta, drepturi mai slabe ale lucratorilor si guverne mai autocratice sau instabile.
Indiferent de tipul de soc potential la care doresti sa te gandesti – sanatate, financiar sau comert – Regatul Unit devine din ce in ce mai vulnerabil, nu mai putin.